Oracle เพิ่มการใช้จ่าย Capex เพื่อศูนย์ข้อมูล AI ทำให้นัก…

Oracle ยกเป้าหมายการใช้จ่ายลงทุน (Capex) สำหรับปีงบประมาณ 2026 ไปเหนือการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ และขยายการกู้ยืมเพื่อรองรับศักยภาพของศูนย์ข้อมูล AI แม้ว่ารายได้ไตรมาส 4 จะเติบโต 21 เปอร์เซ็นต์ เป็น $19.2 พันล้านดอลลาร์ แต่หุ้นของบริษัทกลับตกลง เนื่องจากนักลงทุนกังวลเกี่ยวกับวิธีการระดมทุนสำหรับการขยายศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ของ Oracle

Overview

Oracle รายงานรายได้ไตรมาส 4 สิ้นเดือน พฤษภาคม 2026 เพิ่มขึ้น 21 เปอร์เซ็นต์ เมื่อเทียบกับปีก่อนเป็น $19.2 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม การเปิดเผยแผนการใช้จ่ายลงทุนที่สูงขึ้นอย่างรวดเร็วทำให้ราคาหุ้นตกลงอย่างชัดเจน นักวิเคราะห์หลายคนตั้งคำถามถึงความสามารถของบริษัทในการสนับสนุนโครงการศูนย์ข้อมูล AI ที่ต้องการการลงทุนมหาศาล

ในแง่ของการเติบโตของตลาดคลาวด์ การเพิ่มศูนย์ข้อมูลเพื่อรองรับปริมาณงาน AI ถือเป็นโอกาสที่สำคัญ Oracle จึงเร่งเร้าโครงการลงทุนโดยตั้งเป้าหมายใช้จ่าย Capex ถึง $55.7 billion ในปี 2026 ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก $21.2 billion ของปีที่ผ่านมา การเพิ่มขนาดนี้สะท้อนถึงการตอบสนองต่อความต้องการของลูกค้าที่ต้องการความจุการประมวลผลที่สูงกว่าเดิม

Financial Highlights

รายได้ของ Oracle ในไตรมาส 4 ที่สรุปถึง $19.2 พันล้านดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าธุรกิจคลาวด์ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าตัวเลขนี้จะเป็นสัญญาณบวกต่อผู้ถือหุ้น แต่การเปิดเผย Capex ที่สูงกว่าเดิมทำให้ตลาดมองว่าความเสี่ยงด้านสภาพคล่องเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ การเปิดเผยค่า RPOs (Revenue Performance Obligations) ที่สูงถึง $455 billion** แสดงถึงสัญญารายได้ในอนาคตที่ยังไม่ได้รับการรับรู้

ส่วนหนึ่งของค่า RPOs นี้คือ $300 billion** ที่เกี่ยวข้องกับสัญญากับ OpenAI ซึ่งเป็นผู้พัฒนาโมเดลภาษาใหญ่ (LLM) การมีส่วนร่วมกับ OpenAI ทำให้ Oracle ต้องเตรียมศูนย์ข้อมูลที่มีความจุสูงเพื่อรองรับการประมวลผล AI อย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นหนึ่งในเหตุผลสำคัญของการเพิ่มการลงทุน

Capital Expenditure Plan

Oracle ตั้งเป้าหมายเพิ่มศักยภาพศูนย์ข้อมูลในไตรมาส 4 ด้วยกำลังการผลิตเพิ่มเติมประมาณ 400 MW ซึ่งเทียบเท่ากับสองไตรมาสก่อนหน้า บริษัทคาดว่าจะขยายกำลังการผลิตต่อเนื่องจนถึงไตรมาส 1 ของปีงบประมาณ 2027 โดยมุ่งหมายเพิ่มกำลังการผลิตถึง 1 GW

การเพิ่มกำลังการผลิตนี้ไม่ได้มาจากการเปลี่ยนแปลงของราคาส่วนประกอบฮาร์ดแวร์อย่างเดียว CEO Clay Magouyrk กล่าวว่าการเร่งรัดการใช้จ่าย Capex เกิดจากการจัดตารางเวลาโครงการให้เร็วขึ้น เพื่อให้รายได้จากลูกค้าเพิ่มขึ้นตามเวลา แม้ราคาหน่วยความจำ, SSD, และฮาร์ดไดรฟ์จะสูงขึ้น แต่ Oracle ได้ทำข้อตกลงล็อกราคาทั้งในด้านพลังงาน, ค่าใช้จ่ายพื้นที่, และค่าแรงงาน

Funding Strategy

CFO Hilary Maxson ให้ข้อมูลว่า Oracle จะสนับสนุนโครงการลงทุนโดยการระดมทุนประมาณ $40 billion ในปีงบประมาณ 2027 ซึ่งรวมถึงการออกหุ้นใหม่มูลค่า $20 billion ที่ได้ประกาศไว้แล้ว นอกจากนี้บริษัทยังคาดว่าจะไม่เพิ่มการกู้ยืมเพิ่มเติมในปีปฏิทิน 2026

• การระดมทุนผ่านการออกหุ้นใหม่ $20 billion**
• การเพิ่มเงินกู้และแหล่งทุนอื่น ๆ ประมาณ $20 billion**
• การใช้เงินล่วงหน้าจากลูกค้า (prepayments) คาดว่าจะอยู่ในช่วง $20 billion‑$25 billion**

รวมแล้ว Oracle คาดว่าการใช้จ่าย Capex ที่บันทึกไว้จริงจะอยู่ราว $70 billion** สำหรับปีงบประมาณ 2027 หลังจากรวมผลกระทบจากการรับเงินล่วงหน้าเหล่านี้แล้ว

Market Impact

การประกาศแผนการใช้จ่ายที่สูงขึ้นทำให้นักวิเคราะห์หลายคนแสดงความกังวลเกี่ยวกับกระแสเงินสดของ Oracle แม้ว่าตลาดคลาวด์จะยังคงมีความต้องการสูง การที่บริษัทต้องใช้จ่าย Capex มากกว่าที่คาดไว้โดยที่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานยังคงเป็นลบ ทำให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนลดลง

อย่างไรก็ตาม การที่ Oracle ได้รับสัญญาใหม่จากหน่วยงานรัฐสหรัฐ เช่น Fusion HCM กับ US Office of Personnel Management แสดงให้เห็นว่ามีลูกค้าองค์กรระดับสูงที่พร้อมให้ความร่วมมือและอาจช่วยลดความเสี่ยงด้านการเงินในระยะยาวได้ การที่บริษัทสามารถล็อกราคาต่าง ๆ ได้อย่างมีประสิทธิภาพอาจเป็นปัจจัยสำคัญในการควบคุมต้นทุนในอนาคต

Outlook

ในภาพรวม Oracle ยังคงมุ่งเน้นการขยายศูนย์ข้อมูลเพื่อรองรับงาน AI ซึ่งถือเป็นแนวโน้มสำคัญของอุตสาหกรรมคลาวด์ อย่างไรก็ตาม ความสำเร็จของโครงการนี้จะพึ่งพาการจัดการเงินทุนอย่างรัดกุมและการรักษาอัตราการเติบโตของรายได้จากลูกค้าใหม่และสัญญาที่มีอยู่

นักวิเคราะห์คาดว่า หาก Oracle สามารถใช้เงินกู้และการออกหุ้นใหม่ได้อย่างมีประสิทธิภาพ พร้อมกับการรักษาอัตราการรับเงินล่วงหน้าจากลูกค้า การเพิ่มกำลังการผลิตศูนย์ข้อมูลอาจกลายเป็นแรงขับเคลื่อนรายได้ในปีต่อไป แต่ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและการทำกำไรยังคงเป็นประเด็นที่ต้องจับตามองอย่างใกล้ชิด

Summary

Oracle ยกระดับแผนการใช้จ่ายลงทุนเป็น $55.7 billion ในปี 2026 เพื่อรองรับศูนย์ข้อมูล AI แม้รายได้ไตรมาส 4 จะเติบโต 21 เปอร์เซ็นต์ การเพิ่ม Capex ทำให้ตลาดตั้งคำถามถึงแหล่งทุนและผลกระทบต่อกระแสเงินสดของบริษัท. การระดมทุน $40 billion ผ่านการออกหุ้นและเงินกู้ใน FY 2027 พร้อมสัญญาจากลูกค้ารัฐจะเป็นตัวชี้วัดสำคัญของความสำเร็จในระยะยาว.