หุ้น SpaceX ลดลงหลังการซื้อ AI โค้ดดิ้ง Cursor ทำให้ตลาดตั้งคำถาม

SpaceX เปิดตัวหุ้นครั้งแรกเมื่อวันที่ 12 มิถุนายน 2024 ทำให้มูลค่าการเสนอขายหุ้นเป็นการเปิดตัวที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์และทำให้ Elon Musk กลายเป็นเศรษฐีระดับเทริลเลี่ยน อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นพุ่งลงเพียงไม่กี่วันหลังจากที่บริษัทประกาศการซื้อกิจการของ AI coding agent Cursor จากสตาร์ท‑อัพ Anysphere การเคลื่อนไหวนี้ทำให้ตลาดตั้งคำถามว่าหุ้นของ SpaceX จะสามารถรักษาระดับสูงสุดได้หรือจะตกลงไปอีกระดับหนึ่ง

Overview

การเสนอขายหุ้นของ SpaceX (IPO) มีราคาเริ่มต้นที่ $135 ต่อหุ้น และในวันเดียวกันราคาพุ่งขึ้นเกิน $170 ตามรายงานของ Mashable การเปิดตัวนี้ได้รับความสนใจอย่างกว้างขวาง เนื่องจากเป็นการระดมทุนครั้งแรกของบริษัทอวกาศเอกชนที่มีมูลค่าสูงสุดในโลก การซื้อ Cursor โดย SpaceX มีมูลค่า $60 พันล้าน** ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ที่บริษัทต้องการเสริม “สแตก” ปัญญาประดิษฐ์ของตนเอง

การทำธุรกรรมนี้ได้รับการประกาศอย่างเป็นทางการในวันอังคารที่ 16 มิถุนายน 2024 จากนั้นบริษัทได้ชี้แจงว่าการรวม Cursor จะช่วยให้ SpaceX มีความได้เปรียบในด้านต้นทุนและคุณภาพของเทคโนโลยี AI อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังของนักลงทุนต่อผลกระทบระยะยาวต่อกำไรและการเติบโตของบริษัทยังคงเป็นเรื่องที่ต้องติดตาม

Price Movements

หลังจากการประกาศการซื้อ Cursor ราคาหุ้นของ SpaceX มีการแกว่งตัวอย่างต่อเนื่อง ในวันพุธ 16 มิถุนายน ราคาหุ้นพุ่งขึ้นเหนือ $225** ตามข้อมูลของ Forbes แต่เมื่อถึงวันพฤหัสบดี 17 มิถุนายน ราคาก็เริ่มลดลง 5 % ตามรายงานของ CNBC และต่อเนื่องอีก 3.75 % ในวันศุกร์ 18 มิถุนายน

• $135** – ราคาเปิด IPO
• > $170** – สูงสุดในวันเดียวกับ IPO
• > $225** – จุดสูงสุดวันพุธ 16 มิถุนายน
• $185** – ราคาปิดวันอังคาร 19 มิถุนายน (ตลาดปิด)

โดยแม้ว่าราคาจะลดลงบ้าง แต่ยังคงสูงกว่าราคาเปิด IPO อย่างมีนัยสำคัญ ทำให้นักลงทุนต้องประเมินว่าการแกว่งตัวนี้เป็นเพียงการตอบสนองต่อข่าวสั้น ๆ หรือเป็นสัญญาณของความกังวลต่อมูลค่าที่อาจเกินจริง

Valuation Estimates

บริษัทวิจัยการลงทุน Morningstar ประเมินว่าหุ้น SpaceX มีการประเมินมูลค่าสูงเกินจริงอย่างชัดเจน โดยให้มูลค่าที่เป็นธรรมต่อหุ้นที่ $62 และในสถานการณ์ที่ดีที่สุดก็ประมาณ $169 ซึ่งแม้จะต่ำกว่าราคาในปัจจุบัน ($185**) แต่ยังสูงกว่าราคาเปิด IPO

ในทางตรงกันข้าม Oppenheimer & Co. ได้ปรับประมาณการราคาหุ้นของ SpaceX จาก $190 ขึ้นเป็น $250** หลังจากเปิดเผยการซื้อ Cursor การประเมินนี้สะท้อนถึงความเชื่อมั่นของธนาคารว่าเทคโนโลยี AI ของ SpaceX จะสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับบริษัทในระยะยาว

Analyst Commentary

นักวิเคราะห์จาก Oppenheimer Timothy Horan ให้ความเห็นว่า SpaceX “ครอบคลุมทุกชั้นของ AI stack ทำให้บริษัทได้เปรียบด้านต้นทุนและคุณภาพ” โดยเขาเน้นว่า Cursor เป็นส่วนสำคัญของกลยุทธ์นี้ การรวมเทคโนโลยีการเขียนโค้ดอัตโนมัติเข้ากับโครงสร้างพื้นฐานของ SpaceX อาจทำให้บริษัทสามารถพัฒนาและปรับใช้ซอฟต์แวร์ได้เร็วขึ้น ลดค่าใช้จ่ายในการพัฒนาและทดสอบระบบอวกาศ

อย่างไรก็ตาม Horan ไม่ได้ให้การประเมินเชิงตัวเลขเพิ่มเติมเกี่ยวกับผลกระทบต่อราคาหุ้นในช่วงสั้น ๆ จึงทำให้ตลาดยังคงต้องติดตามการเคลื่อนไหวของหุ้นต่อไปเพื่อยืนยันว่าการซื้อ Cursor จะส่งผลให้ราคาหุ้นบรรลุระดับสูงสุดตามที่คาดการณ์หรือไม่

Market Outlook

จากมุมมองของนักลงทุนทั่วไป การพิจารณาว่าหุ้น SpaceX จะ “ลงต่ำกว่าที่ใด” มีหลายปัจจัยที่ต้องคำนึงถึง หากราคาตกต่ำกว่า $138** มูลค่าทรัพย์สินของ Elon Musk จะลดลงจากระดับเทริลเลี่ยน ซึ่งอาจเป็นสัญญาณเตือนต่อความเชื่อมั่นของตลาดต่อการลงทุนของเขา

แม้ว่า Morningstar จะมองว่าหุ้นนั้นมีการประเมินค่าสูงเกินจริง แต่การปรับประมาณการของ Oppenheimer แสดงให้เห็นว่ามีมุมมองที่แตกต่างกันในเรื่องศักยภาพของ AI stack ของ SpaceX การเคลื่อนไหวของราคาหุ้นในช่วงสัปดาห์ต่อไปจะเป็นตัวบ่งชี้สำคัญว่าตลาดให้คุณค่ากับการซื้อ Cursor มากแค่ไหนและว่าจะส่งผลต่อมูลค่าทั้งระบบของบริษัทอย่างไร

Summary

SpaceX ประกาศซื้อ Cursor มูลค่า $60 พันล้าน ทำให้ราคาหุ้นแกว่งตัวจากระดับสูงสุดกว่า $225 ลงมาที่ $185 แม้จะยังคงสูงกว่าราคาเปิด IPO แต่การประเมินมูลค่าจาก Morningstar และ Oppenheimer ต่างกันอย่างชัดเจน การเปลี่ยนแปลงต่อไปของราคาหุ้นจะขึ้นอยู่กับว่าตลาดยอมรับคุณค่าของ AI stack ใหม่นี้หรือไม่.