Oracle เผชิญค่าไฟฟ้าเกิน 100 ล้านดอลลาร์ต่อปีเพื่อสนับสนุนศูนย์ข้อมูลขนาด 1 GW ในวิสกอนซิน

Oracle เผชิญความเสี่ยงค่าใช้จ่ายด้านการเงินกว่า 100 ล้านดอลลาร์ต่อปี เพื่อรับประกันข้อผูกมัดพลังงานของศูนย์ข้อมูลขนาดเกือบ 1 GW ที่กำลังก่อสร้างในรัฐวิสคอนซินร่วมกับ Vantage และ OpenAI การตัดสินใจของหน่วยกำกับดูแลด้านพลังงานจึงเป็นประเด็นสำคัญที่อาจส่งผลต่อโครงสร้างการเงินและแผนขยายศูนย์ข้อมูลของบริษัท

Overview

ศูนย์ข้อมูล “Lighthouse Campus” ตั้งอยู่ในเมือง Port Washington รัฐวิสคอนซิน จะต้องใช้พลังงานไฟฟ้าประมาณ 1 GW ซึ่งเป็นระดับที่สูงกว่าศูนย์ข้อมูลทั่วไปหลายเท่า โครงการนี้ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทสาธารณูปโภคท้องถิ่น We Energies และถือว่าเป็นส่วนหนึ่งของความร่วมมือระหว่าง Oracle, Vantage และ OpenAI เพื่อสร้างศูนย์ประมวลผลที่รองรับงาน AI ระดับสูง

ตามข้อมูลของ Financial Times คณะกรรมการบริการสาธารณะ (PSC) ของวิสคอนซินได้ปฏิเสธการพิจารณาใหม่ต่อคำร้องขอเปิดทบทวนหรือยกเลิกการตัดสินใจเดิมที่เกี่ยวกับโครงการนี้ การตัดสินใจดังกล่าวมุ่งเน้นการปกป้องผู้ใช้ไฟฟ้าในพื้นที่และเพิ่มความโปร่งใสในการจัดสรรพลังงานให้กับศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่

Oracle ได้ระบุว่า หากไม่ได้รับการปรับเปลี่ยนข้อกำหนด พวกเขาอาจต้องวางเงินประกันเป็น จดหมายเครดิต มูลค่ามากกว่า 7 พันล้านดอลลาร์ โดยค่าใช้จ่ายต่อปีจากการให้ความค้ำประกันนี้อาจเกิน 100 ล้านดอลลาร์

Regulatory Context

PSC ของวิสคอนซินได้พิจารณาใบสมัครของ We Energies ในเดือนเมษายนเพื่อขอสถานะ “Very Large Customer” (VLC) และ “Bespoke Resources Tariff” ซึ่งเป็นการกำหนดอัตราค่าไฟฟ้าพิเศษสำหรับศูนย์ข้อมูล การปรับเปลี่ยนเงื่อนไขมีจุดมุ่งหมายเพื่อลดความเสี่ยงของค่าใช้จ่ายการส่งพลังงานที่อาจถูกโอนให้ผู้ใช้ไฟฟ้าเดิม

ในคำชี้แจงของ PSC ระบุว่า “ไม่ดำเนินการใด ๆ” เพื่อตอบสนองต่อคำร้องขอเปิดทบทวน ซึ่งสื่อว่าข้อกำหนดเดิมยังคงมีผลบังคับใช้อยู่ การตัดสินใจนี้ถูกมองว่าเป็นการรักษาผลประโยชน์ของผู้บริโภคไฟฟ้าในระดับรัฐโดยไม่ให้ศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ก่อให้เกิดค่าใช้จ่ายแฝง

Financial Implications

Oracle ต้องเผชิญกับภาระทางการเงินหลายด้าน ทั้งจากค่าใช้จ่ายในการรับประกันพลังงานและจากสภาพคล่องของบริษัทเอง รายละเอียดสำคัญได้แก่

• ค่าใช้จ่ายการเงินต่อปี: เกิน 100 ล้านดอลลาร์** จากการวางเงินประกัน
• มูลค่าการประกันที่ต้องจัดหา: มากกว่า 7 พันล้านดอลลาร์** ในรูปแบบจดหมายเครดิต
• วงเงินสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น: 10 พันล้านดอลลาร์** ที่ได้รับจากธนาคารหลายแห่งรวมถึง Bank of America และ JPMorgan Chase

การเพิ่มหนี้เหล่านี้มาพร้อมกับการคาดการณ์ของ S&P ว่า Oracle จะมี กระแสเงินสดอิสระลบประมาณ -42 พันล้านดอลลาร์ ในปีงบประมาณ 2027 ซึ่งสูงกว่าการประเมินก่อนหน้าอย่างมาก

Credit Rating and Risk Assessment

เพื่อให้ได้สิทธิ์การยกเว้นจากข้อกำหนดของ PSC, Oracle จำเป็นต้องรักษาอันดับเครดิตไว้ที่ระดับ A‑ ของ S&P และ A3 ของ Moody’s อย่างไรก็ตาม ณ เวลาที่ PSC ตัดสินใจ, S&P ให้คะแนน Oracle อยู่ที่ BBB และได้ปรับลดลงเป็น BBB‑ เพียงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา

S&P ยังระบุว่า OpenAI มีส่วนรับผิดชอบประมาณ ครึ่งหนึ่งของ $638 พันล้าน ใน “Remaining Performance Obligations” (RPO) ของ Oracle ความเสี่ยงที่ OpenAI ไม่สามารถปฏิบัติตามสัญญาได้อาจทำให้ Oracle ต้องแบกรับการเช่าเซิร์ฟเวอร์ขนาดใหญ่โดยไม่มีผู้เช่าทดแทน หรือจำเป็นต้องต่อรองเงื่อนไขใหม่ที่ไม่เอื้ออำนวย

Project Impact & Community Benefits

แม้จะมีข้อกังวลด้านการเงินและเครดิต, Oracle ยังคงเน้นย้ำถึงผลกระทบเชิงบวกต่อชุมชนใน Port Washington โครงการนี้คาดว่าจะสร้าง งานหลายพันตำแหน่ง ทั้งโดยตรงและโดยอ้อม และส่งเสริมธุรกิจท้องถิ่นผ่านการใช้บริการโครงข่ายและระบบสนับสนุน

ผู้พูดแทน Oracle กล่าวว่า “เรามุ่งมั่นที่จะจ่ายส่วนแบ่งค่าไฟฟ้าทั้งหมดและให้ความค้ำประกันทางการเงินที่จำเป็น เพื่อปกป้องผู้ใช้ไฟฟ้าในวิสคอนซิน” โดยยืนยันว่าข้อเสนอของบริษัทมี **หลักทรัพย์ค้ำประกันเต็ม 100 % ของภาระผูกพันตามสัญญา

Outlook

ในภาพรวม, การตัดสินใจของ PSC จะเป็นตัวกำหนดทิศทางการลงทุนของ Oracle ในรัฐวิสคอนซินต่อไป หากข้อกำหนดยังไม่เปลี่ยนแปลง Oracle อาจต้องเผชิญกับภาระค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นและความเสี่ยงด้านเครดิตที่สูงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการขยายศูนย์ข้อมูลระดับโลกของบริษัทในอนาคต

อย่างไรก็ตาม, การเพิ่มวงเงินสินเชื่อถึง 10 พันล้านดอลลาร์ และการสนับสนุนจากธนาคารชั้นนำยังคงให้ความมั่นใจว่าบริษัทมีแหล่งเงินทุนเพียงพอในการดำเนินโครงการ แม้ว่าการประเมินกระแสเงินสดในระยะยาวจะยังอยู่ในระดับลบก็ตาม

Summary

Oracle อาจต้องจ่ายค่าใช้จ่ายด้านการเงินมากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ต่อปี เพื่อรับประกันพลังงานให้กับศูนย์ข้อมูล 1 GW ที่วิสคอนซิน การตัดสินใจของ PSC ยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญต่อแผนการขยายของบริษัท ขณะที่ความเสี่ยงด้านเครดิตและภาระหนี้เพิ่มขึ้นทำให้ภาพรวมทางการเงินของ Oracle ต้องเฝ้าติดตามอย่างใกล้ชัด.